大家好，简(jiǎn)单看一个基金(jīn)经理(lǐ)，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末(mò)，市(shì)场都在讨论一(yī)个基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，海富通的吕越超老(lǎo)师(shī)。

　　从其管(guǎn)理的海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为新能源板(bǎn)块股票。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票混合外，其他三(sān)只产品也基本重仓(cāng)了AI板块(kuài)。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季度(dù)的操作中，本基(jī)金(jīn)总体把握住了市(shì)场的节奏变化和结(jié)构转换(huàn)，降低了(le)新能(néng) 源(yuán)板块的(de)配置权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调整取得了明(míng)显(xiǎn)的超(chāo)额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值体(tǐ)系所代(dài)表的传统(tǒng)实(shí)体行业正在被市场一部(bù)分(fēn)“聪明钱(qián)”定价，后续可能成(chéng)为市(shì)场最有(yǒu)持续性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海富通(tōng)股票混合今年以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信(xìn)证券认为(wèi)，AI主题板块在短期高度依赖(lài)交易，阶段(duàn)性(xìng)失去靠配置获取超(chāo)额回(huí)报的特征(zhēng)。TMT板块成交(jiāo)占(zhàn)全市(shì)场(chǎng)比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)40％的天数已累计(jì)达(dá)到(dào)22天(tiān)，上一次(cì)出现持续(xù)成(chéng)交占比超过40％的板块(kuài)是(shì)2021年7月底的电(diàn)力设备及新能源，持续约28个交易日，在(zài)此期(qī)间新能源ETF累计(jì)收益率(lǜ)仅(jǐn)有2.5％，期间最(zuì)高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出(chū)类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科(kē)创芯(xīn)片ETF、通信(xìn)ETF、游戏(xì)传(chuán)媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％的(de)行情，最大单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计(jì)成交了5.41万(wàn)亿元，但总市值反而(ér)减少了(le)6717亿元(yuán)，较4月第(dì)一周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈(yì)。

　　而招商(shāng)证券(quàn)认为(wèi)，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获利了(le)结(jié)”四(sì)波行情，春季躁动(dòng)后往往会(huì)有(yǒu)一波明显的调整，时间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面(miàn)对这种调整，逢(féng)低加(jiā)仓是最佳策(cè)略(lüè)，因为往往(wǎng)后(hòu)续盛(shèng)夏攻势大概率创新高。如(rú)果今(jīn)年在业绩披(pī)露期结束后，随(suí)着AI+/数字经济(jì)/自主可(kě)控等大(dà)产(chǎn)业(yè)趋势以政府支持力度进一(yī)步加大、资(zī)本开(kāi)支增(zēng)加、订单增加和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回上行趋势(shì)，进入盛夏(xià)攻势。

　　中(zhōng)泰(tài)证券认为，AI等(děng)板(bǎn)块或(huò)阶(jiē)段为什么球星都觉得梅西是最佳性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上(shàng)半(bàn)年阶段性顶部亦或(huò)基(jī)本形成本轮调(diào)整标(biāo)志(zhì)着AI等高位板块或阶段性见(jiàn)顶，指数(shù)上半年(nián)阶(jiē)段(duàn)性顶(dǐng)部亦或(huò)基本形成。本次大幅调整主要还是(shì)因(yīn)为在AI相关板块市场情绪处于极值的情况(kuàng)下，叠加上(shàng)述基本面(miàn)风险因素逐(zhú)步发酵，市(shì)场内(nèi)生(shēng)调整需求出现集中释放。就资本市(shì)场(chǎng)而言，或代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模(mó)式。

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